（转自：纳指弹幕组）国内十大杠杆炒股平台
25/06/12, 周四, 22:45 北京时间
📌摘要：
周四截止至目前, 纳指100(QQQ)上涨0.11%; 晚上发布的5月PPI环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%, 关税还没有对消费者和企业造成价格压力, 但是企业普遍利润率承压, 当前年内降息2次预期逐渐被市场接受。
今天外资观点归纳包括: Oracle, Talabat, Besi, 富士康, 美国通信设备。
2个重点关注的：
Oracle 上涨+13.7%：
Oracle 指引 2026 财年实现加速增长：总体云收入增速超过 50%（2025 财年为 24%），云基础设施增速超 70%（2025 财年为 51%）。近期从 AVGO到 ORCL，两家 CEO 都以坚定乐观的态度展望明年需求，AI景气度有望延续到2026 年及以后。
引用CEO电话会上说的：
“我预计 2026 财年资本支出将超过 250 亿美元，以满足我们订单积压带来的需求。随着更多产能上线，我们的收入和利润增速将进一步加快。” (**注释：相比 2024 财年大约 60 亿美元的资本支出水平，此指引约为其 4 倍。)
中东Talabat vs. 美团:
花旗对中东外卖领军企业Talabat持悲观态度；Talabat在中东北非餐饮外卖领域占据领先地位，但随着美团拟于2025年底/2026年初进军阿联酋、科威特及卡塔尔，Talabat的高利润率或将受到挑战，花旗预计其2026年EBITDA将较市场预期下滑约17%，并首次覆盖给予“卖出”评级。
📌软件/互联网(Software/Internet):
Oracle：强劲云增长与重磅资本支出，Stargate成隐含增量JP Morgan (M. Murphy, 25/06/12)
摩根大通认为，Oracle在F4Q中报告了超预期的收入与盈利指标，并以“至少670亿美元”上调FY26收入指引（相当于17%美元同比增长），同时CAPEX指引大幅上调至250亿美元，反映其对OCI产能与Stargate潜在业务的高度信心。
• F4Q超预期：Q4 CC收入增11%，云业务27%增长
Q4总收入按美元与当地货币同增11%，均跑赢9%的市场预期，得益于约1.43亿美元的汇兑利好与1.70亿美元超预期，其中60%来自License收入。
云业务（SaaS+IaaS）本地货币收入同增27%，位于公司26–28%指引区间中点，显示核心云业务持续加速。
调整后营业利润44%（70亿美元），略高于市场的68亿美元；每股盈利1.70美元也超出1.64美元共识。
• FY26指引跃升：收入增速与RPO均获上调
Oracle将FY26总收入指引上调至“至少670亿美元”，对应本地货币与美元分别17%与16%的同比增长，高于14%的市场预期；Total Cloud业务同增40%以上，Infrastructure增长70%以上。
总RPO预计同比翻倍，体现对大型AI项目及Stargate业务潜力的乐观。Q1指引12–14%收入增速，并预期Cloud增速26–30%。
• CAPEX激增：OCI产能扩张加速
FY26资本支出指引250亿美元，约超出市场预期20%，用于直接收入产生的核心设备采购；Oracle强调只有在有订单时才会建新中心，且不受GPU供应限制。
这一铿锵CAPEX承诺虽会侵蚀短期自由现金流，却是支撑OCI持续快速增长的必要举措。
• Stargate或成额外催化剂
Oracle对Stargate项目保持谨慎乐观，认为其未充分计入FY26指引中；一旦核心AI超算业务如预期落地，RPO与Infrastructure收入还将获得明显上行。
• 风险与展望
摩根大通指出，尽管License收入占比走高与盈利率环比下滑250bp构成隐患，市场更可能聚焦高于预期的AI云需求推动下的收入加速。
维持“中性”评级与185美元目标价，平衡短期自由现金流压力与长期云端扩张机遇。
Talabat：强势龙头面临美团进击，利润拐点将至花旗 (M. Nekrasov, 25/06/10)
Talabat在中东北非餐饮外卖领域占据领先地位，但随着美团拟于2025年底/2026年初进军阿联酋、科威特及卡塔尔，Talabat的高利润率或将受到挑战，花旗预计其2026年EBITDA将较市场预期下滑约17%，并首次覆盖给予“卖出”评级。
• 美团复制成功模式，抢滩MENA高增长市场Talabat虽凭借24%的GMV年复合增速于2024年实现74亿美元GMV和6.7
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